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螺旋鋼管價(jià)格進(jìn)入關(guān)鍵筑底時(shí)間

   盡管7-8月是傳統(tǒng)的螺旋鋼管市場(chǎng)淡季，但適逢一輪罕見的股災(zāi)出現(xiàn)，加上希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息、原油供應(yīng)壓力增加等一系列利空消息影響，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)在七月的第二周也出現(xiàn)了罕見的多品種連續(xù)跌停，這令黑色品種的現(xiàn)貨價(jià)格也收到牽連。

基本面分析

   本次唐山專項(xiàng)治理行動(dòng)之所以會(huì)在當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)如此大的反應(yīng)，與近期市場(chǎng)基本面開始筑底有關(guān)。從我們對(duì)基本面的跟蹤來看，從上周開始市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)上的筑底階段，也就是說繼續(xù)下行空間不大，下跌的可能性也在減少。得出這一結(jié)論我們主要參考以下幾個(gè)因素：

1)利空消息的做空作用在減弱。目前壓制市場(chǎng)的主要利空因素?zé)o非是礦價(jià)不再堅(jiān)挺、需求進(jìn)入淡季，而此前利空市場(chǎng)的庫(kù)存、鋼廠達(dá)產(chǎn)率數(shù)據(jù)等都在向利好過渡中，目前最多只能算中性，而礦價(jià)目前是跟隨現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行，不能做為先行指標(biāo)來考量，唯一繼續(xù)壓制市場(chǎng)的只有需求的清淡，但這一利空隨著近期的持續(xù)下跌，壓制作用已經(jīng)大為減弱。

2)市場(chǎng)主導(dǎo)因素的變化。從今年3月底至今的這一波單邊下行，市場(chǎng)主導(dǎo)因素并非一成不變。最初是市場(chǎng)去庫(kù)存的需要，然后是對(duì)“金三銀四”的失望，一直到6月份庫(kù)存難以進(jìn)一步下降時(shí)，主導(dǎo)因素變?yōu)殇搹S高產(chǎn)量造成的供需失衡，依舊是利空主導(dǎo)。目前來看，前期主導(dǎo)市場(chǎng)的利空因素已經(jīng)逐步減弱，但是利好仍未成型，新的主導(dǎo)因素很有可能是鋼材現(xiàn)貨自身供需調(diào)整后產(chǎn)生的內(nèi)源性動(dòng)力，原材料價(jià)格則會(huì)成為被影響因素。

3)市場(chǎng)需求到了年內(nèi)低谷，后期回升可能性大。毫無疑問，全國(guó)固定資產(chǎn)投資下滑與螺旋鋼管需求淡季疊加下7、8月螺旋鋼管需求難有起色，不過從此前國(guó)務(wù)院對(duì)地方工程推進(jìn)的督促中也可以看出，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑而加快基建項(xiàng)目的落實(shí)和推進(jìn)仍是下半年的重要工作。近幾年來看，三季度末至四季度是工程開工的高峰期，盡管最近公布的我國(guó)上半年GDP數(shù)據(jù)保7%成功，但是隨著基數(shù)的擴(kuò)大，下半年從絕對(duì)量的角度來看任務(wù)更加艱巨，因此我們認(rèn)為今年下半年新開工量或在建工程數(shù)量依然會(huì)有一個(gè)增長(zhǎng)小高峰，螺旋鋼管需求可能在八月下旬出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。